La Reserva Federal de Estados Unidos cambia de opinión en menos de una semana:
Si bien apenas la semana pasada el Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Fed (FOMC) decidió mantener sin cambios a la tasa de fondos federales (la cual permaneció en 5.25%), mencionando que el crecimiento de la economía era moderado y señalando su preocupación por la inflación, el día de hoy la Fed emitió dos comunicados que señalan un cambio drástico en su percepción de la situación económica actual.
Por un lado, el Board de la Reserva Federal, compuesto por los Directores Regionales de la Fed decidieron reducir en medio punto porcentual la tasa de interés con la que la Fed le presta recursos a los bancos. Así, esta tasa bajó de 6.25% a sólo 5.75%, reduciendo así a sólo medio punto porcentual la brecha entre la Fed funds rate y la Fed discount rate (he aquí el comunicado oficial).
Por otra parte, el FOMC emitió un inusual comunicado señalando lo siguiente:
Las preguntas clave son:Si bien apenas la semana pasada el Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Fed (FOMC) decidió mantener sin cambios a la tasa de fondos federales (la cual permaneció en 5.25%), mencionando que el crecimiento de la economía era moderado y señalando su preocupación por la inflación, el día de hoy la Fed emitió dos comunicados que señalan un cambio drástico en su percepción de la situación económica actual.
Por un lado, el Board de la Reserva Federal, compuesto por los Directores Regionales de la Fed decidieron reducir en medio punto porcentual la tasa de interés con la que la Fed le presta recursos a los bancos. Así, esta tasa bajó de 6.25% a sólo 5.75%, reduciendo así a sólo medio punto porcentual la brecha entre la Fed funds rate y la Fed discount rate (he aquí el comunicado oficial).
Por otra parte, el FOMC emitió un inusual comunicado señalando lo siguiente:
"Las condiciones de los mercados financieros se han deteriorado y la restricción del crédito y la mayor incertidumbre podrían impedir que continúe el crecimiento económico (...) En estas circunstancias, aunque los datos recientes sugieren que la economía ha seguido creciendo a un ritmo moderado, el Comité opina que los riesgos de deterioro del crecimiento han aumentado apreciablemente".
"El Comité vigila la situación y está dispuesto a actuar según sea necesario para mitigar los efectos adversos de los trastornos en los mercados financieros sobre la economía."
¿Es esta la respuesta de política monetaria correcta? y
¿Salvará esto a Estados Unidos de caer en una recesión en los próximos meses?
La respuesta a la primera pregunta no es tan obvia y trataremos de discutirla más adelante con mayor detalle. La respuesta a la segunda parece ser un rotundo "No". Ya volveremos sobre este asunto. Por lo pronto, las acciones de la Fed ya han desatado un rally alcista en las bolsas de valores de todo el mundo, el cual sólo podría ser de muy corto plazo.
En cualquier caso llama la atención el súbito cambio de opinión de la Fed y, sobre todo, que esto ocurra sólo un día después de múltiples especulaciones en blogs y en los mercados financieros sobre las acciones de la Fed y de sí ésta pretendía o no reducir la tasa de interés en el muy corto plazo. Como es obvio, estas especulaciones parecían estar bien fundamentadas.
En cualquier caso llama la atención el súbito cambio de opinión de la Fed y, sobre todo, que esto ocurra sólo un día después de múltiples especulaciones en blogs y en los mercados financieros sobre las acciones de la Fed y de sí ésta pretendía o no reducir la tasa de interés en el muy corto plazo. Como es obvio, estas especulaciones parecían estar bien fundamentadas.
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